金价波动加剧，后市如何演绎？

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　　来源：国际金融报

　　在经历大幅回调后，黄金市场持续处于盘整态势。

　　3月24日，继前一交易日罕见大幅跳水后，现货黄金日内延续调整走势，盘中一度逼近4300美元/盎司关键点位，随后跌幅逐步收窄并短暂翻红，多空博弈显著加剧。

　　截至记者发稿，伦敦金现报4403.82美元/盎司，日内微跌0.08%，盘中最低触及4305.32美元/盎司，最高则触及4417.11美元/盎司，整体波动幅度明显放大。

　　期货市场同步呈现先抑后扬走势。截至记者发稿，COMEX黄金期货日内微涨0.19%，报4415.5美元/盎司，盘中最低下探至4306.3美元/盎司，最高一度触及4450.5美元/盎司，与现货市场走势保持联动。

　　受国际金价大幅调整影响，国内多家品牌足金饰品报价回落至年初水平。其中，周大福金饰报价1346元/克，较1月1日的1357元/克下跌11元；周生生金饰报价1350元/克，较1月2日的1360元/克下跌10元。

　　“近期金价调整是宏观环境、交易情绪与结构性因素共振的结果。”排排网财富研究员张鹏远分析称，宏观层面，美联储鹰派立场推动美元与美债实际利率走强，大幅提升持有黄金的机会成本，引发资金流出；交易层面，金价在历史高位积累了丰厚获利盘，跌破关键支撑后触发技术性抛售与多头平仓，形成踩踏效应，放大了短期跌幅。

　　展望后市，张鹏远认为，金价短期仍将承压，高利率环境压制下波动可能加剧；中期走势取决于美国通胀数据与地缘局势的博弈；长期来看，全球去美元化趋势、央行购金需求及地缘不确定性等核心支撑逻辑并未改变，当前调整可视为长期配置过程中的正常波动。

　　厚石天成投资总经理侯延军建议，短期投资者需密切关注美伊谈判进展。若局势缓和、流动性问题缓解，贵金属或将反弹；若谈判停滞且战事恶化，原油价格暴涨可能再度扰动金银价格。他指出，贵金属长期上涨逻辑尚未彻底改变，建议投资者近期以观望为主，保持长期心态等待介入时机。

　　国泰海通证券研报指出，近期黄金价格持续走弱，一方面源于黄金前期涨幅过高，风险偏好下降时面临资金撤出的流动性冲击；另一方面，市场预期货币政策收紧带动实际利率上行，亦对黄金形成压制。展望后市，短期内黄金受伊朗局势影响或仍阶段性承压，但若长期通胀预期升温，将重回利好环境；中长期上涨逻辑仍然稳固，可关注震荡下跌时的配置机会。

元股证券:ygzq.hk

　　华安基金认为，黄金的避险属性从未失灵。金价中长期走势归根结底取决于两条主线：美元信用削弱与全球流动性宽松趋势。对投资者而言，锚定核心逻辑、过滤短期噪音，方能把握黄金在资产配置中的长期价值。

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